Инфраструктурные облигации как инструмент развития капиталоемких отраслей

В статье рассмотрены инфраструктурные облигации в качестве одного из актуальных инструментов финансирования инфраструктурных и капиталоемких проектов, его значение, состояние и динамика в России на современном этапе. На основании обобщения зарубежного опыта и динамики развития рынка инфраструктурных облигаций, сформирована гипотеза о возможности использования данного инструмента финансирования в различных капиталоемких отраслях, в частности, для развития авиационной отрасли. В работе анализируются выводы ряда авторов, включая подходы, предложенные Flyvbjerg, B. и Della Croce R. cовместно с Yermo J., которые подчеркивают важность привлечения институциональных инвесторов для успешной реализации инфраструктурных проектов, применяется комплексный подход к исследованию инфраструктурных облигаций как инструмента развития капиталоемких отраслей, а для иллюстрации практического применения инфраструктурных облигаций выбраны несколько примеров из разных стран и проведен сравнительный анализ. Инфраструктурные облигации являются перспективным инструментом финансирования различных капиталоемких проектов, требующих «длинных» денег, однако был выявлен низкий удельный вес данного источника финансирования и замедляющие факторы. Обозначены барьеры и проблемы финансирования инфраструктурных проектов и направления расширения использования рассматриваемой формы финансирования. Определены правовые, организационные и административные меры развития рынка инфраструктурных облигаций в России. В рамках статьи рассмотрены рекомендации для практического применения и возможности последующего использования работы для стимулирования и развития рынка инфраструктурных облигаций. Внедрение мероприятий по расширению использования данного инструмента будет способствовать активизации развития государственно-частного партнерства и концессионных соглашений, а также более эффективному решению социально-экономических проблем, модернизации инфраструктуры и, в частности, развитию авиационной отрасли.