Нефинансовые факторы в создании и сохранении стоимости компании в сфере телекоммуникаций в России

Обложка

Цитировать

Полный текст

Аннотация

В статье исследуется влияние финансовых и нефинансовых факторов на стоимость компаний в сфере телекоммуникаций. В качестве финансовых факторов выбраны такие переменные, как коэффициент задолженности, материальность, рентабельность активов и т.д. ESG-индикаторы использовались как
нефинансовые факторы. Тема исследования актуальна для принятия решений и разработки рекомендаций для компаний, поскольку оно оценивает уровень вовлеченности компаний в решение экологических, социальных проблем и проблем управления. В работе использованы данные из двух баз (Bloomberg и Capital IQ) по 94 компаниям в сфере телекоммуникаций с 2011 по 2021 г. Результаты свидетельствуют о том, что раскрытие информации компаниями об общем ESG-рейтинге и G индикаторе оказывает положительное влияние на стоимость компании, в то время как раскрытие индикаторов E и S не влияет на стоимость бизнеса.

Об авторах

А. Николаева-Аранович

Б1 (ранее Эрнст энд Янг), Москва, Россия

Автор, ответственный за переписку.
Email: nikosta.an@bk.ru

Список литературы

  1. Poole V., Sullivan K. Tectonic shifts: How ESG is changing business, moving markets, and driving regulation. Deloitte. Oct. 29, 2021. URL: https://www2.deloitte.com/us/en/insights/topics/strategy/esg-disclosure-regulation.html
  2. Nekhili M., Boukadhaba A., Nagati H., Chtioui T. ESG performance and market value: The moderating role of employee board representation. The International Journal of Human Resource Management. 2021;32(14):3061-3087. https://doi.org/10.1080/09585192.2019.1629989 DOI: https://doi.org/10.1080/09585192.2019.1629989
  3. Kondratenko M. ESG principles: What they are and why companies should follow them. RBC. Dec. 06, 2022. URL: https://trends.rbc.ru/trends/green/614b224f9a7947699655a435 (In Russ.).
  4. Shul’ga Yu. Industry-specific features of sustainable development: Telecommunications. Forbes. Jun. 08, 2021. URL: https://www.forbes.ru/kompanii/431697-otraslevye-osobennosti-ustoychivogo-razvitiya-telekommunikacionnaya-sfera (In Russ.).
  5. Miroshnychenko I., Barontini R., Testa F. Green practices and financial performance: A global outlook. Journal of Cleaner Production. 2017;147:340-351. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2017.01.058 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2017.01.058
  6. Verbeeten F.H.M., Gamerschlag R., Möller K. Are CSR disclosures relevant for investors? Empirical evidence from Germany. Management Decision. 2016;54(6):1359-1382. https://doi.org/10.1108/MD-08-2015-0345 DOI: https://doi.org/10.1108/MD-08-2015-0345
  7. Friedman M. The social responsibility of business is to increase its profits. The New York Times. Sep. 13, 1970. URL: https://www.nytimes.com/1970/09/13/archives/a-friedman-doctrine-the-social-responsibility-of-business-is-to.html
  8. Hassel L., Nilsson H., Nyquist S. The value relevance of environmental performance. European Accounting Review. 2005;14(1):41-61. https://doi.org/10.1080/0963818042000279722 DOI: https://doi.org/10.1080/0963818042000279722
  9. Endrikat J., Guenther E., Hoppe H. Making sense of conflicting empirical findings: A meta-analytic review of the relationship between corporate environmental and financial performance. European Management Journal. 2014;32(5):735-751. https://doi.org/10.1016/j.emj.2013.12.004 DOI: https://doi.org/10.1016/j.emj.2013.12.004
  10. Derwall J., Guenster N., Bauer R., Koedijk K. The eco-efficiency premium puzzle. Financial Analysts Journal. 2005;61(2):51-63. https://doi.org/10.2469/faj.v61.n2.2716 DOI: https://doi.org/10.2469/faj.v61.n2.2716
  11. Fatemi A., Glaum M., Kaiser S. ESG performance and firm value: The moderating role of disclosure. Global Finance Journal. 2018;38:45-64. https://doi.org/10.1016/j.gfj.2017.03.001 DOI: https://doi.org/10.1016/j.gfj.2017.03.001
  12. Freeman R.W., Mcvea J.F. A stakeholder approach to strategic management. SSRN Electronic Journal. 2001. https://doi.org/10.2139/ssrn.263511 DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.263511
  13. Jones C.I. R&D-based models of economic growth. Journal of Political Economy. 1995;103(4):759-784. https://doi.org/10.1086/262002 DOI: https://doi.org/10.1086/262002
  14. Fatemi A.M., Fooladi I.J. Sustainable finance: A new paradigm. Global Finance Journal. 2013;24(2):101-113. https://doi.org/10.1016/j.gfj.2013.07.006 DOI: https://doi.org/10.1016/j.gfj.2013.07.006
  15. Bubbico R., Giorgino M., Monda B. The impact of corporate governance on the market value of financial institutions: Empirical evidences from Italy. Banks and Bank Systems. 2012;7(2):11-18. URL: https://www.businessperspectives.org/images/pdf/applications/publishing/templates/article/assets/4641/BBS_en_2012_02_Bubbico.pdf
  16. Fisher-Vanden K., Thorburn K.S. Voluntary corporate environmental initiatives and shareholder wealth. Journal of Environmental Economics and Management. 2011;62(3):430-445. https://doi.org/10.1016/j.jeem.2011.04.003 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jeem.2011.04.003
  17. Horváthová E. Does environmental performance affect financial performance? A meta-analysis. Ecological Economics. 2010;70(1):52-59. https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2010.04.004 DOI: https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2010.04.004
  18. Trumpp C., Günther T. Too little or too much? Exploring U-shaped relationships between corporate environmental performance and corporate financial performance. Business Strategy and the Environment. 2017;26(1):49-68. https://doi.org/10.1002/bse.1900 DOI: https://doi.org/10.1002/bse.1900
  19. Moore G. Corporate social and financial performance: An investigation in the UK supermarket industry. Journal of Business Ethics. 2001;34(3-4):299-315. https://doi.org/10.1023/A:1012537016969 DOI: https://doi.org/10.1023/A:1012537016969
  20. Chen S., Zhang D., Hao M. A multidimensional analysis of the relationship between corporate social responsibility and firm’s financial performance – based on the data of 78 listed companies in 10 years in Henan Province, China. Open Journal of Applied Sciences. 2019;9(3):104-114. https://doi.org/10.4236/ojapps.2019.93009 DOI: https://doi.org/10.4236/ojapps.2019.93009
  21. Verrecchia R.E. Discretionary disclosure. Journal of Accounting and Economics. 1983;5:179-194. https://doi.org/10.1016/0165-4101(83)90011-3 DOI: https://doi.org/10.1016/0165-4101(83)90011-3
  22. Cahan S.F., Chen C., Chen L., Nguyen N.H. Corporate social responsibility and media coverage. Journal of Banking & Finance. 2015;59:409-422. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2015.07.004 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2015.07.004
  23. Cho C.H., Patten D.M. The role of environmental disclosure as tools of legitimacy: A research note. Accounting, Organizations and Society. 2007;32(7-8):639-647. https://doi.org/10.1016/j.aos.2006.09.009 DOI: https://doi.org/10.1016/j.aos.2006.09.009
  24. Verrecchia R.E. Essays on disclosure. Journal of Accounting and Economics. 2001;32(1-3):97-180. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00025-8 DOI: https://doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00025-8
  25. Cormier D., Magnan M. The revisited contribution of environmental reporting to investors’ valuation of a firm’s earnings: An international perspective. Ecological Economics. 2007;62(3-4):613-626. https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2006.07.030 DOI: https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2006.07.030
  26. Plumlee M., Yohn T.L. An analysis of the underlying causes attributed to restatements. Accounting Horizons. 2010;24(1):41-64. https://doi.org/10.2308/acch.2010.24.1.41 DOI: https://doi.org/10.2308/acch.2010.24.1.41
  27. Cormier D., Ledoux M., Magnan M. The informational contribution of social and environmental disclosures for investors. Management Decision. 2011;49(8):1276-1304. https://doi.org/10.1108/00251741111163124 DOI: https://doi.org/10.1108/00251741111163124
  28. Tan Y., Zhu Z. The effect of ESG rating events on corporate green innovation in China: The mediating role of financial constraints and managers’ environmental awareness. Technology in Society. 2022;68:101906. https://doi.org/10.1016/j.techsoc.2022.101906 DOI: https://doi.org/10.1016/j.techsoc.2022.101906
  29. Cho C.H., Freedman M., Patten D.M. Corporate disclosure of environmental capital expenditures: A test of alternative theories. Accounting, Auditing & Accountability Journal. 2012;25(3):486-507. https://doi.org/10.1108/09513571211209617 DOI: https://doi.org/10.1108/09513571211209617
  30. Patten D.M. The relation between environmental performance and environmental disclosure: A research note. Accounting, Organizations and Society. 2002;27(8):763-773. https://doi.org/10.1016/S0361-3682(02)00028-4 DOI: https://doi.org/10.1016/S0361-3682(02)00028-4
  31. Dhaliwal D., Li O.Z., Tsang A., Yang Y.G. Corporate social responsibility disclosure and the cost of equity capital: The roles of stakeholder orientation and financial transparency. Journal of Accounting and Public Policy. 2014;33(4):328-355. https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2014.04.006 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2014.04.006
  32. Plumlee M., Brown D., Hayes R.M., Marshall R.S. Voluntary environmental disclosure quality and firm value: Further evidence. Journal of Accounting and Public Policy. 2015;34(4):336-361. https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2015.04.004 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2015.04.004
  33. Eccles R.G., Ioannou I., Serafeim G. The impact of corporate sustainability on organizational processes and performance. Management Science. 2014;60(11):2835-2857. https://doi.org/10.1287/mnsc.2014.1984 DOI: https://doi.org/10.1287/mnsc.2014.1984
  34. Velte P. Does ESG performance have an impact on financial performance? Evidence from Germany. Journal of Global Responsibility. 2017;8(2):169-178. https://doi.org/10.1108/JGR-11-2016-0029 DOI: https://doi.org/10.1108/JGR-11-2016-0029
  35. Lei J., Qiu J., Wan C. Asset tangibility, cash holdings, and financial development. Journal of Corporate Finance. 2018;50:223-242. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2018.03.008 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2018.03.008

Дополнительные файлы

Доп. файлы
Действие
1. JATS XML
Скачать

© Николаева-Аранович А., 2023

Creative Commons License
Эта статья доступна по лицензии Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.

Согласие на обработку персональных данных с помощью сервиса «Яндекс.Метрика»

1. Я (далее – «Пользователь» или «Субъект персональных данных»), осуществляя использование сайта https://journals.rcsi.science/ (далее – «Сайт»), подтверждая свою полную дееспособность даю согласие на обработку персональных данных с использованием средств автоматизации Оператору - федеральному государственному бюджетному учреждению «Российский центр научной информации» (РЦНИ), далее – «Оператор», расположенному по адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А, со следующими условиями.

2. Категории обрабатываемых данных: файлы «cookies» (куки-файлы). Файлы «cookie» – это небольшой текстовый файл, который веб-сервер может хранить в браузере Пользователя. Данные файлы веб-сервер загружает на устройство Пользователя при посещении им Сайта. При каждом следующем посещении Пользователем Сайта «cookie» файлы отправляются на Сайт Оператора. Данные файлы позволяют Сайту распознавать устройство Пользователя. Содержимое такого файла может как относиться, так и не относиться к персональным данным, в зависимости от того, содержит ли такой файл персональные данные или содержит обезличенные технические данные.

3. Цель обработки персональных данных: анализ пользовательской активности с помощью сервиса «Яндекс.Метрика».

4. Категории субъектов персональных данных: все Пользователи Сайта, которые дали согласие на обработку файлов «cookie».

5. Способы обработки: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (доступ, предоставление), блокирование, удаление, уничтожение персональных данных.

6. Срок обработки и хранения: до получения от Субъекта персональных данных требования о прекращении обработки/отзыва согласия.

7. Способ отзыва: заявление об отзыве в письменном виде путём его направления на адрес электронной почты Оператора: info@rcsi.science или путем письменного обращения по юридическому адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А

8. Субъект персональных данных вправе запретить своему оборудованию прием этих данных или ограничить прием этих данных. При отказе от получения таких данных или при ограничении приема данных некоторые функции Сайта могут работать некорректно. Субъект персональных данных обязуется сам настроить свое оборудование таким способом, чтобы оно обеспечивало адекватный его желаниям режим работы и уровень защиты данных файлов «cookie», Оператор не предоставляет технологических и правовых консультаций на темы подобного характера.

9. Порядок уничтожения персональных данных при достижении цели их обработки или при наступлении иных законных оснований определяется Оператором в соответствии с законодательством Российской Федерации.

10. Я согласен/согласна квалифицировать в качестве своей простой электронной подписи под настоящим Согласием и под Политикой обработки персональных данных выполнение мною следующего действия на сайте: https://journals.rcsi.science/ нажатие мною на интерфейсе с текстом: «Сайт использует сервис «Яндекс.Метрика» (который использует файлы «cookie») на элемент с текстом «Принять и продолжить».