ESG-рейтинги и их влияние на финансовую эффективность компаний на примере азиатских стран

Обложка

Цитировать

Полный текст

Аннотация

Рейтинги ESG стали для инвесторов важнейшим инструментом оценки долгосрочных рисков и этических аспектов деятельности компании. Эти рейтинги количественно оценивают эффективность компаний в экологических, социальных и управленческих отношениях. Тем не менее в странах сохраняются различия в рейтингах ESG из-за режимов регулирования и методологий рейтинговых агентств. Несмотря на широкое внимание ученых к влиянию глобальных факторов ESG, азиатские рейтинги практически не изучались.
Целью исследования является оценка влияния ESG-рейтингов на финансовые показатели компаний Азии, в частности в Юго-Западной Азии (Турция, Израиль и Саудовская Аравия) и Юго-Восточной Азии (Китай, Гонконг, Сингапур и Малайзия). В статье были рассмотрены данные 276 фирм за пятилетний период (2018–2022 гг.), использовалось программное обеспечение STATA, была проведена регрессия панельных данных, где рентабельность активов, рентабельность собственного капитала и балансовая стоимость выступали в качестве зависимых переменных. Во-первых, результаты проверки гипотез показывают, что рейтинги ESG положительно влияют на финансовые показатели в Юго-Западной Азии, а в Юго-Восточной Азии оказывают негативное воздействие.
Во-вторых, в Юго-Западной Азии экологические, социальные или управленческие факторы (ESG) оказывают более заметное влияние и приводят к положительным финансовым результатам, в то время как в Юго-Восточной Азии влияние факторов ESG отсутствует. Исследование показало, что рейтинги ESG по-разному влияют на финансовые показатели в Юго-Западной и Юго-Восточной Азии, что можно объяснить различиями в историческом и культурном развитии вопросов ESG. Это исследование поможет в развитии практики рейтингования ESG для азиатских стран.

Об авторах

Ю. Мартынова

Автор, ответственный за переписку.
Email: yulia.martynova@kramp.ru

И. Лукина

Email: Irina-ufa@bk.ru

Список литературы

  1. Alareeni B. A., Hamdan A. ESG impact on performance of US S&P 500-listed firms. Corporate Governance (Bingley), 2020;20(7):1409–1428. https://doi.org/10.1108/CG-06-2020-0258 DOI: https://doi.org/10.1108/CG-06-2020-0258
  2. Aboud A., Diab A. The financial and market consequences of environmental, social and governance ratings: The implications of recent political volatility in Egypt. Sustainability Accounting, Management and Policy Journal, 2019;10(3):498–520. https://doi.org/10.1108/SAMPJ-06-2018-0167 DOI: https://doi.org/10.1108/SAMPJ-06-2018-0167
  3. Aureli S., Gigli S., Medei R., Supino E. The value relevance of environmental, social, and governance disclosure: Evidence from Dow Jones Sustainability World Index listed companies. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 2020;27(1):43–52. https://doi.org/10.1002/csr.1772 DOI: https://doi.org/10.1002/csr.1772
  4. Yu E. P., Guo C. Q., Luu B. Van. Environmental, social and governance transparency and firm value. Business Strategy and the Environment, 2018;27(7):987–1004. https://doi.org/10.1002/bse.2047 DOI: https://doi.org/10.1002/bse.2047
  5. Yu E. P., Luu B. Van, Chen C. H. Greenwashing in environmental, social and governance disclosures. Research in International Business and Finance, 2020;52:101192. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2020.101192 DOI: https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2020.101192
  6. Brogi M., Lagasio V. Environmental, social, and governance and company profitability: Are financial intermediaries different? Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 2019;26(3):576–587. https://doi.org/10.1002/csr.1704 DOI: https://doi.org/10.1002/csr.1704
  7. Minutolo M. C., Kristjanpoller W. D., Stakeley J. Exploring environmental, social, and governance disclosure effects on the S&P 500 financial performance. Business Strategy and the Environment, 2019;28(6):1083–1095. https://doi.org/10.1002/bse.2303 DOI: https://doi.org/10.1002/bse.2303
  8. Wang K. T., Kartika F., Wang W. W., Luo G. Corporate social responsibility, investor protection, and the cost of equity: Evidence from East Asia. Emerging Markets Review, 2021;47:100801. https://doi.org/10.1016/j.ememar.2021.100801 DOI: https://doi.org/10.1016/j.ememar.2021.100801
  9. Chouaibi S., Chouaibi J., Rossi M. ESG and corporate financial performance: the mediating role of green innovation: UK common law versus Germany civil law. EuroMed Journal of Business, 2022;17(1):46–71. https://doi.org/10.1108/EMJB-09-2020-0101 DOI: https://doi.org/10.1108/EMJB-09-2020-0101
  10. Tamimi N., Sebastianelli R. Transparency among S&P 500 companies: an analysis of ESG disclosure scores. Management Decision, 2017;55(8):1660–1680. https://doi.org/10.1108/MD-01-2017-0018 DOI: https://doi.org/10.1108/MD-01-2017-0018
  11. Eliwa Y., Aboud A., Saleh A. ESG practices and the cost of debt: Evidence from EU countries. Critical Perspectives on Accounting, 2021;79:102097. https://doi.org/10.1016/j.cpa.2019.102097 DOI: https://doi.org/10.1016/j.cpa.2019.102097
  12. Albitar K., Hussainey K., Kolade N., Gerged A. M. ESG disclosure and firm performance before and after IR: The moderating role of governance mechanisms. International Journal of Accounting and Information Management, 2020;28(3):429–444. https://doi.org/10.1108/IJAIM-09-2019-0108 DOI: https://doi.org/10.1108/IJAIM-09-2019-0108
  13. Landi G., Sciarelli M. Towards a more ethical market: the impact of ESG rating on corporate financial performance. Social Responsibility Journal, 2019;15(1):11–27. https://doi.org/10.1108/SRJ-11-2017-0254 DOI: https://doi.org/10.1108/SRJ-11-2017-0254
  14. Ng A. C., Rezaee Z. Business Sustainability Performance and Cost of Equity Capital (2015). SSRN Electronic Journal, 2018. https://doi.org/10.2139/ssrn.3148611 DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.3148611
  15. Ng A. C., Rezaee Z. Business sustainability factors and stock price informativeness. Journal of Corporate Finance, 2020;64:101688. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2020.101688 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2020.101688
  16. Xie J., Nozawa W., Yagi M., Fujii H., Managi S. Do environmental, social, and governance activities improve corporate financial performance? Business Strategy and the Environment, 2019;28(2):286–300. https://doi.org/10.1002/bse.2224 DOI: https://doi.org/10.1002/bse.2224
  17. Hamrouni A., Boussaada R., Toumi N. B. F. Corporate social responsibility disclosure and debt financing. Journal of Applied Accounting Research, 2019;20(4):394–415. https://doi.org/10.1108/JAAR-01-2018-0020 DOI: https://doi.org/10.1108/JAAR-01-2018-0020
  18. Hamrouni A., Uyar A., Boussaada R. Are corporate social responsibility disclosures relevant for lenders? Empirical evidence from France. Management Decision, 2020;58(2):267–279. https://doi.org/10.1108/MD-06-2019-0757 DOI: https://doi.org/10.1108/MD-06-2019-0757
  19. Hussain N., Rigoni U., Cavezzali E. Does it pay to be sustainable? Looking inside the black box of the relationship between sustainability performance and financial performance. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 2018;25 (6):1198 –1211. DOI: https://doi.org/10.1002/csr.1631
  20. Broadstock D. C., Chan K., Cheng L. T. W., Wang X. The role of ESG performance during times of financial crisis: Evidence from COVID-19 in China. Finance Research Letters, 2021;38:101716. https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101716 DOI: https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101716
  21. Weber O. Environmental, social and governance reporting in China. Business Strategy and the Environment, 2014;23(5):303–317. https://doi.org/10.1002/bse.1785 DOI: https://doi.org/10.1002/bse.1785
  22. Li S., Yin P., Liu S. Evaluation of ESG Ratings for Chinese Listed Companies from the Perspective of Stock Price Crash Risk. Frontiers in Environmental Science, 2022;10. https://doi.org/10.3389/fenvs.2022.933639 DOI: https://doi.org/10.3389/fenvs.2022.933639
  23. Mulchandani K., Mulchandani K., Iyer G., Lonare A. Do Equity Investors Care about Environment, Social and Governance (ESG) Disclosure Performance? Evidence from India. Global Business Review, 2022;23(6):1336–1352. https://doi.org/10.1177/09721509221129910 DOI: https://doi.org/10.1177/09721509221129910

Дополнительные файлы

Доп. файлы
Действие
1. JATS XML
Скачать

© Мартынова Ю., Лукина И., 2023

Creative Commons License
Эта статья доступна по лицензии Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.

Согласие на обработку персональных данных с помощью сервиса «Яндекс.Метрика»

1. Я (далее – «Пользователь» или «Субъект персональных данных»), осуществляя использование сайта https://journals.rcsi.science/ (далее – «Сайт»), подтверждая свою полную дееспособность даю согласие на обработку персональных данных с использованием средств автоматизации Оператору - федеральному государственному бюджетному учреждению «Российский центр научной информации» (РЦНИ), далее – «Оператор», расположенному по адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А, со следующими условиями.

2. Категории обрабатываемых данных: файлы «cookies» (куки-файлы). Файлы «cookie» – это небольшой текстовый файл, который веб-сервер может хранить в браузере Пользователя. Данные файлы веб-сервер загружает на устройство Пользователя при посещении им Сайта. При каждом следующем посещении Пользователем Сайта «cookie» файлы отправляются на Сайт Оператора. Данные файлы позволяют Сайту распознавать устройство Пользователя. Содержимое такого файла может как относиться, так и не относиться к персональным данным, в зависимости от того, содержит ли такой файл персональные данные или содержит обезличенные технические данные.

3. Цель обработки персональных данных: анализ пользовательской активности с помощью сервиса «Яндекс.Метрика».

4. Категории субъектов персональных данных: все Пользователи Сайта, которые дали согласие на обработку файлов «cookie».

5. Способы обработки: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (доступ, предоставление), блокирование, удаление, уничтожение персональных данных.

6. Срок обработки и хранения: до получения от Субъекта персональных данных требования о прекращении обработки/отзыва согласия.

7. Способ отзыва: заявление об отзыве в письменном виде путём его направления на адрес электронной почты Оператора: info@rcsi.science или путем письменного обращения по юридическому адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А

8. Субъект персональных данных вправе запретить своему оборудованию прием этих данных или ограничить прием этих данных. При отказе от получения таких данных или при ограничении приема данных некоторые функции Сайта могут работать некорректно. Субъект персональных данных обязуется сам настроить свое оборудование таким способом, чтобы оно обеспечивало адекватный его желаниям режим работы и уровень защиты данных файлов «cookie», Оператор не предоставляет технологических и правовых консультаций на темы подобного характера.

9. Порядок уничтожения персональных данных при достижении цели их обработки или при наступлении иных законных оснований определяется Оператором в соответствии с законодательством Российской Федерации.

10. Я согласен/согласна квалифицировать в качестве своей простой электронной подписи под настоящим Согласием и под Политикой обработки персональных данных выполнение мною следующего действия на сайте: https://journals.rcsi.science/ нажатие мною на интерфейсе с текстом: «Сайт использует сервис «Яндекс.Метрика» (который использует файлы «cookie») на элемент с текстом «Принять и продолжить».