Дивидендная политика российских компаний: эффект Cancel Culture

Обложка

Цитировать

Полный текст

Аннотация

Статья посвящена дивидендной политике российских компаний в условиях санкционного давления, осуществляемого США и странами ЕС и особенно усилившегося в 2022 г. в связи с изменившейся геополитической обстановкой в мире. Против России была применена культура отмены (Cancel Culture), что осложнило финансовую, инвестиционную и операционную деятельность отечественных компаний.
В статье анализируется выборка из 73 российских компаний, котирующихся на бирже и не входящих в банковский сектор, и 317 наблюдений за 2017–2022 гг. Рассматривается влияние санкций против компаний, совета директоров и генеральных директоров на их дивидендную политику. В качестве модели была использована логистическая регрессия, чтобы определить вероятность воздействия изменения исследуемых переменных на решение о выплате дивидендов. Выборка разделена на две части: 2017–2020 гг. и 2021 г. и показано поведение компаний в период относительно стабильной политической обстановки в мире и во время ее обострения. Проведенное исследование показало, что санкции против совета директоров и прямые ограничения деятельности компании оказывают отрицательное воздействие на вероятность дивидендных выплат, санкции против генерального директора в период обострения политических рисков оказывают положительное воздействие. Эф-
фект Cancel Culture – отказ США и ЕС от сотрудничества с Россией и наложение санкций против нее, оказал существенный негативный эффект на дивидендные выплаты российских компаний.

Об авторах

М. Белоус

Автор, ответственный за переписку.
Email: maks.belous.01@mail.ru

Список литературы

  1. Izryadnova O.I., Kovaleva M.A. Dynamics of the domestic market in 2022: development potential and the impact of sanctions. Ekonomicheskoe razvitie Rossii= Russian Economic Developments. 2022;29(7):15-20. (In Russ.). URL: http://www.iep.ru/files/RePEc/gai/recdev/r2258.pdf (accessed on 12.01.2023)
  2. Subbotina M.V. Cancel culture: a manifestation of social justice or a new way of manipulation. Obshchestvo: sotsi-ologiya, psikhologiya, pedagogika= Society: Sociology, Psy-chology, Pedagogics. 2022;3(95):34-37. (In Russ.) https://doi.org/10.24158/spp.2022.3.5 DOI: https://doi.org/10.24158/spp.2022.3.5
  3. Nikitin A.V., Orlinskaya O.M., Sedaev P.V., et al. Cancel culture: reasons for development challenges in Russia. Vlast’ (The Authority). 2022;30(3):65-69. (In Russ.) https://doi.org/10.31171/vlast.v30i3.9046 DOI: https://doi.org/10.31171/vlast.v30i3.9046
  4. Number of international sanctions imposed worldwide as of January 12, 2023, by target country. URL: https/www.statista.com/statistics/1294726/number-of-global-sanc-tions-by-target-country/f (accessed on 12.01.2023).
  5. Overview of Sanctions against Russia, 2022. INTELLECT Law Firm. URL: https://www.intellectpro.ru/en/press/works/obzor_deystvuyushih_sanktsiy_v_otnoshenii_ros-sii/( accessed on 06.05.2022).
  6. Specially Designated Nationals And Blocked Persons List (SDN) Human Readable List. URL: https://ofac.treasury.gov/specially-designated-nationals-and-blocked-per-sons-list-sdn-human-readable-lists(accessed on 09.05.2023).
  7. Review of the key indicators of professional participants of the securities market. Bank of Russia. (In Russ.) URL: https://cbr.ru/Collection/Collection/File/43826/review_secur_22-Q4.pdf (accessed on 10.02.2023).
  8. Report: Record Dividends in Russia // SBER CIB URL: https://dokhodchivo.ru/russia-dividends-fin?ys-clid=lgo74zmzbb548729508 (accessed date: 02.2022).
  9. Fama E.F. Agency problems and the theory of the firm. Journal of Political Economy. 1980;88(2):288-307. DOI: https://doi.org/10.1086/260866
  10. Federal’nyi zakon ot 26.12.1995 N 208-FZ (red. ot 04.08.2023) “Ob aktsionernykh obshchestvakh” [Federal Law On Joint-Stock Companies of 26.12.1995 No. 208-FZ] (In Russ.)
  11. Miller M.H., Rock K. Dividend policy under asymmetric information. The Journal of Finance. 1985;40(4):1031-1051. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1985.tb02362.x DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1985.tb02362.x
  12. Bhattacharya S. Imperfect information, dividend policy, and ‘the bird in the hand’ fallacy. The Bell Journal of Econom-ics. 1979;10(1):259-270. https://doi.org/10.2307/3003330 DOI: https://doi.org/10.2307/3003330
  13. Mueller D. A Life Cycle Theory of the Firm. Journal of Industrial Economics. 1972;20(3):199-219. https://doi.org/10.2307/2098055 DOI: https://doi.org/10.2307/2098055
  14. Elmagrhi M.H., Ntim C.G., Crossley R.M., et al. Corpo-rate governance and dividend pay-out policy in UK list-ed SMEs: The effects of corporate board characteristics. International Journal of Accounting & Information Man-agement. 2017;25(4):459-483. https://doi.org/10.1108/IJAIM-02-2017-0020 DOI: https://doi.org/10.1108/IJAIM-02-2017-0020
  15. Criteria for Defining Independence of the Board Members (Supervisory Board). Moscow Exchange. URL: https://www.moex.com/a3056 (accessed on 10.02.2023).
  16. Khan A. Ownership structure, board characteristics and dividend policy: evidence from Turkey. Corporate Gover-nance. 2022;22(2):340-363. https://doi.org/10.1108/CG-04-2021-0129 DOI: https://doi.org/10.1108/CG-04-2021-0129
  17. Yarram S.R., Dollery, B. Corporate governance and fi-nancial policies: Influence of board characteristics on the dividend policy of Australian firms. Managerial Finance. 2015;41(3):267-285. https://doi.org/10.1108/MF-03-2014-0086 DOI: https://doi.org/10.1108/MF-03-2014-0086
  18. Rajput M., Jhunjhunwala S. Corporate governance and payout policy: evidence from India. Corporate Governance. 2020;19(5):1117-1132. https://doi.org/10.1108/CG-07-2018-0258 DOI: https://doi.org/10.1108/CG-07-2018-0258
  19. Tahir H., Masri R., Rahman M.M. Impact of board attri-butes on the firm dividend payout policy: evidence from Malaysia. Corporate Governance. 2020;20(5):919-937. https://doi.org/10.1108/CG-03-2020-0091 DOI: https://doi.org/10.1108/CG-03-2020-0091
  20. Ntim C.G., Opong K.K., Danbolt J. Board size, corporate regulations and firm valuation in an emerging market: a simultaneous equation approach. International Review of Applied Economics. 2015;29(2):194-220. https://doi.org/10.1080/02692171.2014.983048 DOI: https://doi.org/10.1080/02692171.2014.983048
  21. Boumosleh A., Cline B.N. Outside director stock options and dividend policy. Journal of Financial Services Research. 2015;(47):381-410. https://doi.org/10.1007/s10693-013-0174-2 DOI: https://doi.org/10.1007/s10693-013-0174-2
  22. Ghasemi R.S., Madrakian H., Keivani F.S. The relationship between the corporate governance and the stock institu-tional ownership with the dividend - a case study of Teh-ran. Journal of Business and Management. 2013;15(2):65-69. https://doi.org/10.9790/487X-1526569 DOI: https://doi.org/10.9790/487X-1526569

Дополнительные файлы

Доп. файлы
Действие
1. JATS XML
Скачать

© Белоус М., 2023

Creative Commons License
Эта статья доступна по лицензии Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.

Согласие на обработку персональных данных с помощью сервиса «Яндекс.Метрика»

1. Я (далее – «Пользователь» или «Субъект персональных данных»), осуществляя использование сайта https://journals.rcsi.science/ (далее – «Сайт»), подтверждая свою полную дееспособность даю согласие на обработку персональных данных с использованием средств автоматизации Оператору - федеральному государственному бюджетному учреждению «Российский центр научной информации» (РЦНИ), далее – «Оператор», расположенному по адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А, со следующими условиями.

2. Категории обрабатываемых данных: файлы «cookies» (куки-файлы). Файлы «cookie» – это небольшой текстовый файл, который веб-сервер может хранить в браузере Пользователя. Данные файлы веб-сервер загружает на устройство Пользователя при посещении им Сайта. При каждом следующем посещении Пользователем Сайта «cookie» файлы отправляются на Сайт Оператора. Данные файлы позволяют Сайту распознавать устройство Пользователя. Содержимое такого файла может как относиться, так и не относиться к персональным данным, в зависимости от того, содержит ли такой файл персональные данные или содержит обезличенные технические данные.

3. Цель обработки персональных данных: анализ пользовательской активности с помощью сервиса «Яндекс.Метрика».

4. Категории субъектов персональных данных: все Пользователи Сайта, которые дали согласие на обработку файлов «cookie».

5. Способы обработки: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (доступ, предоставление), блокирование, удаление, уничтожение персональных данных.

6. Срок обработки и хранения: до получения от Субъекта персональных данных требования о прекращении обработки/отзыва согласия.

7. Способ отзыва: заявление об отзыве в письменном виде путём его направления на адрес электронной почты Оператора: info@rcsi.science или путем письменного обращения по юридическому адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А

8. Субъект персональных данных вправе запретить своему оборудованию прием этих данных или ограничить прием этих данных. При отказе от получения таких данных или при ограничении приема данных некоторые функции Сайта могут работать некорректно. Субъект персональных данных обязуется сам настроить свое оборудование таким способом, чтобы оно обеспечивало адекватный его желаниям режим работы и уровень защиты данных файлов «cookie», Оператор не предоставляет технологических и правовых консультаций на темы подобного характера.

9. Порядок уничтожения персональных данных при достижении цели их обработки или при наступлении иных законных оснований определяется Оператором в соответствии с законодательством Российской Федерации.

10. Я согласен/согласна квалифицировать в качестве своей простой электронной подписи под настоящим Согласием и под Политикой обработки персональных данных выполнение мною следующего действия на сайте: https://journals.rcsi.science/ нажатие мною на интерфейсе с текстом: «Сайт использует сервис «Яндекс.Метрика» (который использует файлы «cookie») на элемент с текстом «Принять и продолжить».