Ликвидационный неттинг в Европейском Союзе: договорная практика и унификация правового регулирования

Обложка

Цитировать

Полный текст

Аннотация

Приводится общая характеристика правового регулирования ликвидационного неттинга в законодательстве ЕС, а также осуществляется анализ основных положений стандартной документации, применяемой для неттинга на пространстве Европейского союза. Ликвидационный неттинг представляет собой процесс прекращения финансовых сделок, используемый при нарушении обязательств сторонами рамочных соглашений, в том числе с участием банков и иных финансовых институтов. В настоящее время законодательство ЕС о неттинге представлено двумя основными направлениями (режимами регулирования), к которым относится пруденциальный режим и режим несостоятельности. Первый из данных режимов применяется к банкам и финансовым институтам и регулирует требования в отношении финансовых нормативов и нагрузки на капитал кредитных организаций. Более сложным является режим несостоятельности, поскольку он представлен совокупностью различных директив и регламентов, затрагивающих действие неттинга в ходе процедур банкротства. В недавнем прошлом режим несостоятельности претерпел важнейшие изменения, что ознаменовало переход от безусловной законодательной поддержки неттинга без каких-либо изъятий к более взвешенной политике, направленной на ограничение ликвидационного неттинга в отношении системно значимых финансовых организаций.

Об авторах

Алексей Петрович Клементьев

Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

Автор, ответственный за переписку.
Email: aklementiev@hse.ru
ORCID iD: 0000-0002-6598-507X

ассистент, Департамент правового регулирования бизнеса

Российская Федерация, 101000, г. Москва, ул. Мясницкая, д. 20

Список литературы

  1. Benjamin, J. (2007) Financial Law. Oxford, Oxford University Press.
  2. Benzler, M. (1999) Nettingvereinbarungen im außerbörslichen Derivatehandel (Deutsches, Europäisches und Vergleichendes Wirtschaftsrecht). Baden-Baden, Nomos Verlagsgesellschaft. (in German).
  3. Bliss, R.R. & Kaufman, G.G. (2006) Derivatives and systemic risk: Netting, collateral, and closeout. Journal of Financial Stability. 2 (1), 55-70.
  4. Böger, O. (2013) Close-out netting provisions in private international law and international insolvency law (Part I). Uniform Law Review. 18 (2), 23-261. doi: 10.1093/ulr/unt014
  5. Chun, C. (2012) Cross-border Transactions of Intermediated Securities: A Comparative Analysis in Substantive Law and Private International Law. Berlin, Heidelberg, Springer.
  6. Cranston, R., Avgouleas, A., van Zwieten, K., Hare, C. & van Sante, T. (2018) Principles of Banking Law. (3 ed.). Oxford, Oxford University Press.
  7. Erpyleva, N.Y. (2004) International banking law: genesis, nature, fundamental categories and mechanisms of regulation of banking transactions. Diss … Doctor of Legal of sciences. Moscow, Russian Academy of Public Administration under the President of the Russian Federation. (in Russian).
  8. Erpyleva, N.Y. (2011) Modern currency exchange regulation in Russian banking law. Legislation and Economics. (12), 21-43. (in Russian).
  9. Fuchs, F. (2013) Close-out Netting, Collateral und systemisches Risiko: Rechtsansätze zur Minderung der Systemgefahr im außerbörslichen Derivatehandel. Berlin, Mohr Siebeck. (in German).
  10. GuyLaine, Ch. (2009) OTC Derivative Contracts in Bankruptcy: the Lehman Experience. NY Business Law Journal. 13 (1), 14-17
  11. Johansson, E. (2009) Property Rights in Investment Securities and the Doctrine of Specificity. Berlin - Heidelberg, Springer
  12. Johnson, V.R. (2015). International Financial Law: The Case against Close-Out Netting. Boston University International Law Journal. 33 (2), 101-125.
  13. Keijser, T. (ed.) (2014) Transnational Securities Law. Oxford, Oxford University Press.
  14. Lipovtsev, V.N. (2012) Lex mercatoria and securities market - novelties of legal regulation. Business in Law. (1), 114-117 (in Russian)
  15. Lipovtsev, V.N. (2014) Conflict of laws regulation in lex mercatoria. International Law and International Organisations. (4), 545-550. (in Russian).
  16. Lober, K. & Klima, E. (2006) The implementation of Directive 2002/47 on financial collateral arrangements. Journal of International Banking Law and Regulation. 21 (4), 203-212.
  17. Mantysaari, P. (2010) The Law of Corporate Finance: General Principles and EU Law. T. II: Contracts in General. Berlin, Springer.
  18. Nassetti, F.C. (1995) Basic elements in the maze of netting. Journal of International Banking Law. 10 (4), 145-148.
  19. Paech, P. (2014) Close-out netting, insolvency law and conflict-of-laws. Journal of Corporate Law Studies. 14 (2), 419-452.
  20. Paul, C.R.H. (1995) Netting: a means of limiting credit exposure. Journal of International Banking Law. 10 (3), 93-98.
  21. Paulus, C. (2015) The Wonderful World of Privileges - The Par Condicio Creditorum vs Closeout-Netting. European Company and Financial Law Review. 11 (4), 479-632. doi: 10.1515/ecfr-2014-0531
  22. Rusen, G. (2007) Financial Collateral Arrangements. Journal of International Commercial Law and Technology. 2 (4), 250-258.
  23. Vardi, N. (2011) The Integration of European Financial Markets. London, Routledge.
  24. Walters, R. (2020) Close out netting provisions: their current value in a time of international uncertainty. International Company and Commercial Law Review. 31 (10), 564-595.
  25. Werner, P.M. (2012) Close-out netting and the world of derivatives in central and eastern Europe and beyond - ISDA’s perspective. In: Law in Transition. Developing capital markets. London, European Bank for Reconstruction and Development. Pp. 48-55.
  26. Wessels, B. (1997) Close-out netting in the Netherlands. Journal of International Banking Law. 12 (5), 187-194.
  27. Yeowart, G & Parsons, R. (2016) Yeowart and Parsons on the Law of Financial Collateral. Elgar Financial Law and Practice series. UK, Shepherd and Wedderburn LLP.

Дополнительные файлы

Доп. файлы
Действие
1. JATS XML
Скачать

Согласие на обработку персональных данных с помощью сервиса «Яндекс.Метрика»

1. Я (далее – «Пользователь» или «Субъект персональных данных»), осуществляя использование сайта https://journals.rcsi.science/ (далее – «Сайт»), подтверждая свою полную дееспособность даю согласие на обработку персональных данных с использованием средств автоматизации Оператору - федеральному государственному бюджетному учреждению «Российский центр научной информации» (РЦНИ), далее – «Оператор», расположенному по адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А, со следующими условиями.

2. Категории обрабатываемых данных: файлы «cookies» (куки-файлы). Файлы «cookie» – это небольшой текстовый файл, который веб-сервер может хранить в браузере Пользователя. Данные файлы веб-сервер загружает на устройство Пользователя при посещении им Сайта. При каждом следующем посещении Пользователем Сайта «cookie» файлы отправляются на Сайт Оператора. Данные файлы позволяют Сайту распознавать устройство Пользователя. Содержимое такого файла может как относиться, так и не относиться к персональным данным, в зависимости от того, содержит ли такой файл персональные данные или содержит обезличенные технические данные.

3. Цель обработки персональных данных: анализ пользовательской активности с помощью сервиса «Яндекс.Метрика».

4. Категории субъектов персональных данных: все Пользователи Сайта, которые дали согласие на обработку файлов «cookie».

5. Способы обработки: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (доступ, предоставление), блокирование, удаление, уничтожение персональных данных.

6. Срок обработки и хранения: до получения от Субъекта персональных данных требования о прекращении обработки/отзыва согласия.

7. Способ отзыва: заявление об отзыве в письменном виде путём его направления на адрес электронной почты Оператора: info@rcsi.science или путем письменного обращения по юридическому адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А

8. Субъект персональных данных вправе запретить своему оборудованию прием этих данных или ограничить прием этих данных. При отказе от получения таких данных или при ограничении приема данных некоторые функции Сайта могут работать некорректно. Субъект персональных данных обязуется сам настроить свое оборудование таким способом, чтобы оно обеспечивало адекватный его желаниям режим работы и уровень защиты данных файлов «cookie», Оператор не предоставляет технологических и правовых консультаций на темы подобного характера.

9. Порядок уничтожения персональных данных при достижении цели их обработки или при наступлении иных законных оснований определяется Оператором в соответствии с законодательством Российской Федерации.

10. Я согласен/согласна квалифицировать в качестве своей простой электронной подписи под настоящим Согласием и под Политикой обработки персональных данных выполнение мною следующего действия на сайте: https://journals.rcsi.science/ нажатие мною на интерфейсе с текстом: «Сайт использует сервис «Яндекс.Метрика» (который использует файлы «cookie») на элемент с текстом «Принять и продолжить».