Поведение непрофессиональных розничных инвесторов на финансовом рынке: фокус-групповая дискуссия

Полный текст

Введение

Современный бум непрофессиональной торговли на финансовом рынке обусловлен прежде всего прогрессом цифровых технологий. В период пандемии наметился тренд на увеличение накоплений, что также способствовало росту участия непрофессиональных инвесторов¹ на финансовом рынке благодаря применению мобильных приложений [1]. К предпосылкам роста цифровизации финансового рынка относят следующее: изменение потребительского поведения на финансовом рынке, в частности, повышение заинтересованности к удаленному способу получения финансовых услуг, повышение уровня осведомленности; изменение инфраструктуры финансового рынка; рост уровня доступности финансовых услуг; размывание границ финансовой отрасли и рост конкуренции на финансовом рынке [2].

Интернет-трейдинг в России развивается с 1999 г., с момента открытия Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) [3]. С тех пор произошел прорыв в доступе физических лиц к биржевым сделкам. При сравнении поведения инвесторов при переходе от телефонной к интернет-торговле в начале 2000-х гг. оказалось, что торговля пошла более активно, более рискованно и менее прибыльно [4], что объясняется рядом поведенческих эффектов [5, 6]. Об этом свидетельствуют и исследования отечественных авторов [7]: при онлайн-трейдинге происходит увеличение количества частных инвесторов, изменяется характер торговли в сторону преобладания краткосрочных спекулятивных операций. Дополнительно добавляется влияние социальных сетей [8], где псевдо-финансовые консультанты сообщают своей аудитории некоторые азы финансовой грамотности и одновременно навязывают ей обучающие курсы сомнительной практической ценности, а также инвестиционные и страховые продукты.

Операции с финансовыми инструментами – это работа, требующая специальных знаний и опыта, которые тем не менее не сводят к нулю риск убытка. На помощь частным инвесторам может прийти фундаментальный и технический анализ в форме простых рекомендаций [9], что позволит определить типовую структуру трендов и коррекций, динамические стратегии и время входа и выхода. Однако не все инвесторы в силу своих когнитивных способностей могут освоить эти техники и вообще понять, что происходит [10, 11]. Даже студенты, которые обучались техническому анализу в магистратуре, не смогли применить свои знания и сформировать портфель активов близким к оптимальному способом [12]. К тому же непрофессиональные инвесторы используют слишком мало важной информации для принятия решения, а во многих случаях просто не умеют читать финансовую отчетность [13]. Экспериментальные данные свидетельствуют о том, что чем малограмотнее инвестор-новичок, тем выше его вера в финансовый рынок [14, 15]. На финансовых рынках появилось консультационное сопровождение и курсы повышения грамотности для новичков, но по свидетельству Ассоциации российских банков часто такие курсы обучают стратегиям, против которых торгуют профессиональные участники рынка [16]. Тем не менее на основе наблюдения поведения инвестора-новичка можно выработать набор рекомендаций, которые позволят создать группу рутин по снижению риска непрофессионального инвестора в отношении высоко волатильных активов, а также избежать соблазна попадания в сомнительные схемы и финансовые пирамиды.

Целью исследования является описание личностных качеств непрофессиональных инвесторов и выделение типовых мотивов участников.

Методы исследования

В качестве метода исследования выбрана фокус-группа, что позволяет в ходе свободной беседы, применяя эффект групповой динамики, получить широкий спектр мнений о мотивах поведения респондентов, их предпочтения, выявить поведенческие стереотипы и ассоциации, так как собрать информацию о поведении непрофессиональных инвесторов на финансовом рынке, используя другие методы исследования, затруднительно. Для данной фокус-группы были разработаны авторский опросник и сценарий проведения дискуссии. Фокус-группа была проведена 07.06.2022 г. Этапы работы включали:

1)    разработку сценария проведения поисковой фокус-группы и инструкцию для рекрута непрофессиональных инвесторов;

2)    определение выборки и отбор респондентов в поисковую фокус-группу в соответствии с требуемой характеристикой: жители г. Томска в возрасте 20–50 лет, не являющиеся профессиональными инвесторами, но имеющие опыт осуществления прямых (не под управлением) инвестиций, равномерно распределенные по возрастному диапазону 20–50 лет.

Параметры фокус-группы: 6 участников в возрасте от 30 до 48 лет (4 мужчины и 2 женщины), из них 2 не имеют высшего образования. Для метода фокус-групп оптимальным количеством участников за 1 сессию является 8–12 человек. Однако количество вопросов и необходимость получения подробных ответов на них привели к необходимости снижения числа участников 1 этапа до 6 человек (социологи-специалисты по организации фокус-групп допускают такие действия без снижения качества полученных высказываний [17]).

Результаты и дискуссия

В ходе проведения поисковой фокус-группы «Поведение непрофессиональных розничных инвесторов на финансовом рынке» проверялось: опыт инвестирования и осведомленность респондентов о финансовых инструментах, практики и стратегии инвестирования, рискованные схемы инвестирования и стратегии работы с высокорискованными инструментами.

Опыт инвестирования и осведомленность о финансовых инструментах

Опыт инвестирования участников фокус-группы небольшой – в диапазоне от полугода до 3 лет, что, вероятно, связано с кампанией по активному продвижению идеи инвестирования на фондовом рынке в традиционных и электронных СМИ. У одного из участников опыт работы с брокерским счетом боле 10 лет, есть опыт трейдинга.

Декларируемые цели инвестирования:

• Получение пассивного дохода.

«Я был наслышан про трейдинг, интернет-трейдинг и хотел получить пассивный доход…»

«Вкладывать, чтобы не только какие-то краткосрочные дивиденды получить, но и вообще в принципе какой-то доход по жизни, это мечта»

«Жена больше читала, всяких блогеров слушала, она все пыталась найти источник пассивного дохода: то ли недвижимость сдавать, то ли еще что-нибудь»

• Накопление и сохранение денег.

«…Для меня было главным, во-первых, торговать, а во-вторых, научиться копить, чтобы была какая-то сумма. Потому что, чем больше сумма, тем больше тебе хочется откладывать… Копить – да, потому что мы не знаем, что произойдет завтра»

«…Завели ИИС. Цель – сберечь средства от инфляции. Поднакопить миллиончик»

• Накопление денег «на старость».

«…У меня есть цель, конечно. То есть не за горами пенсия, и хотелось бы попытаться сформировать ее. Я понимаю, что это надо было раньше. Но раньше не было информации»

«Задумались о том, сколько было пенсионных реформ, и вот этот индивидуальный пенсионный счет был вроде самым перспективным, и тут и его заморозили, то есть из него ничего толком не вышло… Ну мы тогда задумались – если с пенсией все так ненадежно, то надо как-то копить деньги, чтобы было, на что жить в старости»

При составлении инвестиционного портфеля участники ориентируются на свое понимание рынка, личный опыт инвестирования, динамику того или иного актива, а также на новости финансовых рынков/экономические новости.

Услугами персональных финансовых консультантов не пользуются, исключение – когда в качестве консультанта выступает более опытный друг/знакомый. Вовлеченность в потребление информационного контента, связанного с инвестициями, низкая. Названные СМИ: Коммерсант, Ведомости, канал РБК, новости из приложений, ютуб-каналы.

«Попал на видео одного блогера, я этого человека не знал. Он рассказывал, как преумножать деньги, как вести бизнес. Я сижу, думаю: ты вообще кто такой, дяденька? Ты тут так красиво все рассказываешь. Загуглил, это оказался Игорь Рыбаков, создатель компании Технониколь – он в списке Форбс. В мировом списке Форбс. Сидишь, думаешь: ну, наверное, стоит хотя бы послушать, что ты говоришь… Когда человек заработал 5 миллиардов долларов, наверное, его послушать хотя бы точно стоит»

Уровень личной информационной грамотности оценивается как недостаточный (доминирующее мнение). Основная проблема – отсутствие культуры инвестирования в России. По мнению участников, есть необходимость просветительской деятельности в сфере финансов, начинать необходимо с детского возраста, формировать привычку управления личными финансами.

«Изначально у нас в России, действительно, финансовая грамотность, наверное, низкая. Нужно прививать с детского сада… Касательно правильного финансового поведения – у нас нет привычки [управлять финансами]. Я точно не знаю, как это делать правильно»

«Много кто сказал, что этому надо учить с детства. Нас экономике никто не учил, спросите у любого взрослого гражданина, как формируется курс доллара по отношению к рублю, ну, наверное, скажут, ЦБ что установит, а как он физически получается, почему такая цифра, а не на рубль больше и не на рубль меньше – никто не знает»

Объёмы инвестиций разные, чаще называли 10–15 % от ежемесячного дохода. В рублях сумма разовой инвестиции не превышает 20000 р. Один из участников отметил, что весь дополнительный доход семьи также предназначен для инвестирования.

«Договорились сначала с женой, что тратим 2000–3000 каждый месяц с зарплаты, и те деньги, которые получились от продажи какого-нибудь барахла. Ну там книжки, цветы в горшочках она продает. На какую сумму продали – это тоже вложили»

Ключевая идея при составлении инвестиционного портфеля – долгосрочность и диверсификация, стремление избежать значительных финансовых потерь. Тем не менее респонденты готовы к возможным убыткам.

«После января валюту начала докупать. Я диверсифицирую на разных направлениях, чтобы у меня равномерно шло. Если где-то провал будет, я не пострадаю настолько, чтобы совсем все потерять»

«Я вложил сумму, которую я готов был спустить, которую было не жалко»

Подобное отношение к инвестициям, вероятно, объясняется тем, что это не является основным доходом, а определяется участниками как хобби.

«Я работаю в бюджетной организации... Инвестированием занимаюсь в качестве небольшого хобби»

«На работе я работаю, это основная моя деятельность, а инвестирование – это не то чтобы хобби, но попытка окунуться в эту сферу деятельности»

Преимущественно покупки совершаются 1 раз в месяц, после получения заработной платы. Сделка занимает около 15 минут. Стратегия – дозакупка уже привычных активов, не требующая много времени для принятия решения.

«1 раз в месяц зашел, купил и забыл. И стараешься не смотреть, что там потом происходит»

«Для этого не нужно каждый день там зависать. Достаточно: вложил, купил и все, спокойно дальше занимаешься своими делами»

Однако инвестиционное поведение во многом зависит от характера и темперамента инвестора. Более азартные чаще заходят в свой личный кабинет, оценивают динамику своего портфеля, читают новости финансовых рынков. Такие инвесторы делают покупки чаще.

«Хорошая стратегия. Нравится мне раз в месяц. Но у меня ручки чешутся, я раз в неделю захожу. Я даже просто полистать, посмотреть, че там, какие изменения»

«Раз в месяц, иногда 2 раза в месяц. Но захожу практически каждый день. Ну так или иначе динамика цены отражает новости в мире»

«Раньше, когда активно этим занимался, мне нравилось каждый день и много времени этому уделять. Именно изучать и понимать, почему здесь цена пошла вниз, по какой причине, что способствовало этому фактору. Если она развернулась, то почему она именно развернулась… Я оперировал небольшими суммами. Но тем не менее мог несколько раз в день совершать сделки»

Используемые финансовые инструменты:

• Акции российских компаний, преимущественно «голубые фишки» (все участники). Мотивация покупки – инвестирование на долгий срок, возможность получения дивидендов, инвестиции в отечественный бизнес.

«Были на слуху компании, легко найти про них информацию. Ну и приятно было вкладываться в те же Газпром-акции… Как-то греет душу, не непонятная какая-то американская компания, а своя… Ну и тоже дивидендный доход, если говорить сейчас, новая цель, на долгий срок. Главное – купить, и потом он раскачивает капитал, потому что ну, действительно, эффективные инвестиции и пассивный доход начнется, только когда минимум от 500 тысяч будет или когда миллион будет лежать»

• Валюта (4 участника из 6). Привлекает надежностью.

«На данный момент у меня доллары, евро, швейцарские франки, юани, йены и фунты стерлингов. Диверсифицирую…. Валюта всегда есть, всегда будет и всегда растет»

• Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) (3 участника из 6). Возможность получить налоговый вычет.

«С ИИСа можно получить 13 %, но не больше 50 тысяч в год. И при условии, что вы эти 52 тысячи внесли, ну то есть заработали»

• Биржевой инвестиционный фонд (ETF фонды) (3 участника из 6). Обеспечивают возможность купить акции компаний-лидеров рынка, в том числе американские.

«Итиэфы на разные акции. До декабря были и американские, и китайский рынок. То есть был прям набор»

«Это почти безрисково. В одном фонде 100 компаний, и оно там потихонечку растет. И ты не заморачиваешься, тебе не нужно тратить много времени на отбор каких-то акций, тем более если ты не особо понимаешь там все»

• Облигации федерального займа (ОФЗ) и корпоративные бумаги (1 участник из 6). Обеспечивают пассивный доход и регулярные выплаты.

«Там тоже доход капает. Выплата везде по-разному: 1–2 раза в год, 4 раза в год. Тоже если ты ниже цены покупаешь, то еще плюсом идет. И ты четко знаешь, когда у тебя выплата, ты уже можешь спланировать и распределить эти средства»

Привлекательными финансовыми инструментами, которые инвесторам хотелось бы иметь в портфеле, являются также:

• Акции российских сырьевых компаний.

«Потому что скорее всего здесь будет рост – тот же Русал, Норникель. Все равно спрос на металл, он будет однозначно и за рубежом, и в России. Потому что даже солнечные батареи за рубежом делают с помощью наших металлов, и, так скажем, электромобили европейские собираются с помощью нашего металла»

• Валюта и золото (как символ стабильности).

«Ну есть мировая валюта. Это доллар. Есть та валюта, к которой, так скажем, привязаны все остальные валюты. Это золото»

• Инвестиционные фонды.

«Я бы хотел фондов побольше. Чтобы они были разнообразны»

Таким образом, к основным целям инвестирования относятся: получение пассивного дохода, накопление и сохранение денег, накопление денег на старость.

Практики инвестирования

Все участники пользуются смартфоном при входе в личный инвестиционный кабинет («это проще, телефон всегда под рукой»).

Из приложений для инвестирования чаще называли:

• «Тинькофф-инвестиции» («наиболее удобное»);
• «БКС – мир инвестиций» («известное, на слуху»);
• Сбер и «ВТБ-инвестиции» («госбанки»);
• «Кит-финанс» («нас туда перевели»).

Как правило, пользуются одним приложением, редко – двумя. Мотивация открытия двух брокерских счетов – стремление «разделить счета» (диверсификация рисков).

Свой инвестиционный портфель респонденты чаще определяли как консервативный – минимально подвержен рискам, высокая надежность, но меньшая доходность. Желательная доходность на таком портфеле – 20 % годовых. Параметры выбора бумаг в рамках консервативного портфеля: надежность, стабильность компании, ее история, размер дивидендов, ликвидность бумаги. Доходность бумаги не является приоритетным показателем, т. к. такие портфели формируются на долгосрочную перспективу.

«Все покупалось с расчетом на долгосрок, на то, что это в долгосрочной перспективе будет расти, немножечко опережая инфляцию»

Подобная стратегия отражает ценности и ранее обозначенные цели инвестирования – накопление и сохранение денег.

Краткосрочное инвестирование (трейдинг), по мнению участников, требует большей вовлеченности, времени, сопряжено со значительными финансовыми рисками и стрессом.

Никто из участников не занимается криптовалютой – актив слишком рискованный и непонятный. На фоне происходящих негативных изменений цели респондентов глобально не изменились, желания уйти с фондового рынка нет. В коротком моменте, сразу после падения рынков, участники выбрали стратегию «замереть», ограничили активность и наблюдали за ситуацией.

«А как оно может повлиять, когда ты открываешь приложение, а там все красное и минус 20 %. И что делать? Продавать уже нет смысла. Остается сидеть и ждать»

Отмечалось, что скорректировался вектор инвестиционных интересов, портфели структурно поменялись в сторону более рискованных и новых активов, ранее не попадавших в сферу внимания.

«Я взял Сбер. Я все-таки жду, сейчас он вырастет. Нужно только продать успеть»

«Допустим, … какие сферы могут сейчас развиваться? IT, товары необходимые, то есть обычные Лента, Окей, на это обратила внимание, хотя раньше об этом не думала совсем»

Кризисный вариант диверсификации портфеля – открытие брокерского счета за границей РФ.

«Я вывел немного денег, чтобы в Казахстане открыть счет»

Распространенный «страх» инвестора – ожидание обрушения российского фондового рынка в июле 2022 г. в связи с возвращением на рынок нерезидентов.

«Вообще все обещают, что в начале июля все рухнет. Должны прийти нерезиденты. И скорее всего они начнут продавать»

В то же время рефлексируется, что кризис – окно возможностей для инвестора.

«Говорят же, что кризис – это праздник для инвесторов. Когда все упало – можно докупать»

Стратегии инвестирования

Опыт трейдинга есть у одного из участников – практиковал на начальном этапе инвестиционной деятельности, но впоследствии отошел от нее, переключившись на долговременные инвестиции.

«Сейчас не занимаюсь. А когда была более активная фаза, когда был трейдинг, то, наверное, пошагово. Я сам на основе полученных знаний делал стратегию. И ее придерживался. Каждое решение принимал на основании каких-то событий, какого-то положения графика. Или вида графика или событий в целом экономики. И строго придерживался правил»

Лишь один из участников торгует по пошаговому плану, ставит ордера на фиксацию убытка и прибыли, закрывает сделку вручную до достижения профита. Отметил, что редко пользуется указанными инструментами, т. к. они относятся к спекулятивной стратегии, требующей большего объема инвестиционных средств и энергозатрат. Остальные участники с подобной практикой не знакомы.

«Купил и забыл. Цена выросла – продал и не заморачиваешься»

«Когда я понимаю, что если сейчас не пробьет в определенном горизонте, то оно либо уйдет сильно вниз, если я предположительно знаю, что оно может сильно упасть вниз, я просто поставлю [стоп-лоссы]»

Пауз в торговле участники не делают, действуют осторожно. Отдых от сделок также не практикуется.

«Нет у меня пауз. Регулярно и потихоньку закупаюсь»

Рискованные схемы инвестирования

Мотивацией для покупки рискованных активов у респондентов является высокая доходность. К рискованным активам респонденты относят:

• акции («высокая волатильность»);
• акции иностранных компаний («на текущем этапе по политическим причинам – риск заморозки»);
• акции молодых компаний (стартапы – «непонятно, чего от них ждать»);
• криптовалюта («фиатные деньги»);
• структурные ноты («непредсказуемость результата»);
• NFT («виртуальное искусство») [18].

К индикаторам риска относят:

• Высокая доходность (повышает привлекательность актива).

«Чем более рискованный актив, тем более вероятнее его рост. Там может быть и плюс 130 %»

• Быстрый доход.

«Он может быть 300 %, но, во-первых, только в первый год, во-вторых, от низкого капитала. Подкатил капитал, вложился, а доходность упала до 20–30 %»

• Активная реклама.

«Когда прям заманивают»

• Плотный новостной поток о каком-то событии/явлении (например, о перспективе падения курса доллара).

«Обычно когда в ленте телефона открываешь, и новости обычно там, что доллар надо там продавать, то это на 90 % должно вырасти. Я уже несколько раз замечал, что Греф сказал, что все, рубль будет у нас расти. Это стабильная валюта. Все. 2 недели проходит, доллар раз и вверх»

• Необеспеченность актива.
• Облегченная схема входа.

«Каждый из нас может прямо сейчас стать трейдером. Это доступно. Вход очень простой. Он в игровые автоматы ходил [а сейчас пришел в трейдинг]»

• Высокая закредитованность компании.
• Нарастание стресса у инвестора при работе с активом.

 Описывая портрет инвестора, пользующегося высокорискованными активами, респонденты указывают следующие характеристики: активный, рискованный, удачливый, стремящийся к сверхприбыли, обладающий солидным капиталом и инсайдерской информацией.

«Илон Маск, который сначала объявил о покупке акций Твиттер, а потом притормозил сделку»

«Горячее сердце, холодный ум и много денег, которых не боишься потерять»

Стратегии работы с высокорискованными инструментами

С высокорискованными активами респонденты работают крайне редко, что обусловлено характерологическими особенностями, целями инвестирования и отсутствием свободного капитала. Инвестирование «наугад» также не является распространенной практикой. Преимущественно ориентируются на информацию из открытых источников и собственную экспертизу.

«Единственный раз, когда в декабре, по-моему, упал Сбер, я продал все, и, как оказалось, это было самой лучшей идеей. Я года 3 последние в фонды вкладывал, мне даже было неинтересно покупать, скучно»

«Я все равно немножко ориентируюсь на какие-то тоже источники, то есть тоже пытаюсь сама анализировать»

Агрессивные стратегии торговли не применяются. Типичный пример агрессивного трейдера – «Волк с Уолл-стрит» (круглосуточно перед мониторами компьютеров, следит за сделками, нервный). Одной из ключевых характеристик агрессивного трейдинга, по мнению участников, является свобода мысли и широта действий, которой нет у российских инвесторов.

«Это в глобальном масштабе свободный человек, он не боится купить акции «Эппл», через месяц продать, а завтра купить акции «Алибаба» и тоже посмотреть, а через месяц продать, через год… У нас большинство инвесторов боятся покупать акции иностранных компаний. А сидит какой-нибудь Уоррен Баффет, да ему без разницы, «Алибабу» покупать, «Гугл» или «Газпром»

Кредитным плечом респонденты не пользуются – ориентируются на свои финансовые возможности.

«Потому что это большие риски. Если мы угадали движение цены вверх, и она имеет небольшую просадку из-за того, что у нас оборотные средства в 2 раза больше, 10 тысяч просто уничтожатся. Сделка автоматически закроется»

«Я инвестирую свои деньги в свои вклады. Если что-то случится, как случилось сейчас, люди взяли плечи закрыть сделки. По американским акциям они не могут, ежедневно это капает, капает, капает, капает. И, вообще, зачем играть на что-то чужое? Если у тебя деньги свои есть, если ты 10 тысяч ставишь и не выигрываешь, то с чего ты взял, что с чужого миллиона что-то заработаешь?»

«Кредитное плечо для меня слово ругательное. Не рискну занимать. Только на свои»

По мнению участников, использование кредитного плеча существенно повышает риски, т. к. инвестор попадает в зависимость от внешнеэкономических и геополитических обстоятельств.

Период волатильности не является поводом для изменения инвестиционной стратегии.

«Нет, я следую своей стратегии, и никаких лишних телодвижений не делаю, все по плану»

При этом стоит отметить, что респонденты отрицают личное участие в сомнительных финансовых схемах, однако у всех есть подобные кейсы от друзей и знакомых.

К индикаторам мошенничества относят:

• Сверхвысокую доходность (на уровне 100–150 %).

«Один из индикаторов, это если компания обещает какие-то сверхвысокие проценты – 100–150 % годовых, то высока вероятность, что все-таки это будут мошенники»

• Агрессивную рекламу.

«Яркая агрессивная реклама, которая идет не только по специализированным каналам информации, например, на улице»

• Использование инструментов сетевого маркетинга («пришел сам – приведи друга»).

«Знакомые начинают предлагать»

«Стоят на улице промоутеры, знакомые предлагают, или в самом проспекте: приведи друга и получи процент еще больше, это уже схема пирамиды»

• Торговлю на зеркале биржи.

«Телетрейд», я не попался, потому что изначально шел за другим и скептически ко всему относился, к компании именно. У «Телетрейда» было, получается, приводишь клиента, получаешь обучение под ключ и открываешь у них счет, а у них не финансовая биржа, а тоже зеркало биржи»

В качестве примера сомнительной финансовой схемы назвали «Форекс» и «Телетрейд». Схема работы подобных компаний похожа на работу финансовой пирамиды «МММ». На сегодняшний день история «МММ» все еще остается наиболее яркой, имеющей продолжение в виде «МММ-2012» и т. п.

«Подобие "МММ"»

«У меня знакомая есть, которая пошла очень давно на «Форекс» обучение, в итоге все деньги непонятно куда ушли, и все, кредит остался. А было так, что якобы они сделали свой портал или канал, чтобы можно было деньги туда вкладывать, но они как бы такую обучающую демо-версию сделали, но, скорей всего, ее преподносили как уже реальную»

Из современных компаний с сомнительной деятельностью назвали «Финико».

«"Финико" обещали, если вы принесете миллион рублей, то через год купите «Мерседес» в салоне за 5 миллионов рублей. Люди брали кредиты на миллионы рублей, несли, и потом в Турции создателя «Финико» арестовали, вменили ему кражу в районе 400 миллионов долларов»

Рефлексируется, что любой инвестор невольно может стать участником подобной схемы.

«До сих пор бог миловал… Я не знаю, ну, скорее всего, интуитивно обхожу их… Если честно, когда смотришь, что каких-то людей где-то обманули, и на этом месте, мне кажется, может каждый человек быть вообще»

Способом избежать этой участи является детальная проверка компании, которая предлагает заманчивое коммерческое предложение.

«Можно зайти на сайт Центрального банка и как минимум посмотреть, есть ли компания, которая делает такое предложение, в списке, чтобы как минимум уверенным быть»

 К маркерам финансовой пирамиды участники отнесли следующие признаки:

• Сверхдоходность (более 100 % годовых).
• Постоянный рекрут новых участников («друзей»).

«Классическая пирамида – когда привел друга, и они вкладывают, получается, новый клиент – он откладывает деньги, он оплачивает, грубо говоря, доходы предыдущего»

• Сложность в определении момента выхода из схемы.

«Не угадаешь тот момент, когда нужно было соскочить»

• Зарабатывают только организаторы пирамиды («те, кто наверху»).

«Заработать могут, наверно, организаторы и первые, кто там начал, а потом уже те, кто ближе к верхушке»

«Больше всех потеряли те, кто на последнем круге зашел»

• Отсутствие финансовой грамотности населения.

«Финансовые пирамиды сейчас в большинстве своем в Африке базируются, потому что там население финансово безграмотное. И там наибольшая часть микрофинансирования и финансовых пирамид»

• Непрозрачность структуры и финансовой обеспеченности.

«Нужно сначала понимать, откуда фирма деньги берет, чтоб расплачиваться»

Респонденты неоднократно в ходе дискуссии отмечали важность повышения финансовой грамотности. Однако в исследовании [19] отмечается, что программы повышения финансовой грамотности не являются панацеей от принятия необдуманных финансовых решений. Кроме того, жертвами финансовых пирамид становятся также люди с высшим экономическим (финансовым) образованием [20].

Выводы

На сновании полученных результатов фокус-группы были выделены общие направления, отражающие мотивацию непрофессиональных инвесторов. Среди выявленных направлений следующие мотивы:

• достижение успеха: высокая активность и уверенность в себе;
• принадлежность к группе единомышленников: в ходе фокус-группы некоторые участники отметили, что стали инвестировать, так как на работе очень часто велась «светская беседа» по данным вопросам, и чтобы ее поддерживать, стали интересоваться инвестициями;
• мотив сбережения: отмечают практически все респонденты «накопить на что-то, например, купить дорогой компьютер, поездка в отпуск, сделать ремонт»;
• стремление быстро разбогатеть: стремление искать самые легкие и быстрые пути для решения своих финансовых проблем;
• мотив познания: участники фокус-группы отметили «подход был больше такой научный – изучить на тот момент новую сферу возможно потенциального какого-то пассивного дохода»;
• азарт: «Не хватает адреналина…, игровые автоматы раньше и инвестиции сейчас»;
• «влипание» в процесс инвестирования: «Потому что чем больше сумма, тем больше тебе хочется откладывать».

Между тем оценить уровень осознанности при принятии финансовых решений по результатам фокус-групповой дискуссии было затруднительно, так как респонденты не раскрывали подробности своих стратегий инвестирования, а предоставляли общую информацию. Что также может отражать отсутствие детального плана действий и инвестирование «по наитию», без прогнозирования финансовых показателей.

 

¹ Непрофессиональный инвестор – инвестор, не обладающий должными знаниями, навыками обработки информации и принятия финансовых решений, опытом. Также стоит отметить, что данная категория не инвестирует большие суммы, и любые потери для них являются существенными, что определяет важность защиты данной категории участников финансового рынка.

Об авторах

Эльмира Рамисовна Кашапова

Национальный исследовательский Томский политехнический университет; Национальный исследовательский Томский государственный университет

Автор, ответственный за переписку.
Email: elmira@tpu.ru

старший преподаватель отделения экономики и организации производства Бизнес-школы, младший научный сотрудник Лаборатории психологической и финансовой безопасности человека в цифровом мире

Россия, г. Томск; г. Томск

Список литературы

Дополнительные файлы