The role of inflation in the UK economy in the post-pandemic era

Мұқаба

Дәйексөз келтіру

Толық мәтін

Ашық рұқсат Ашық рұқсат
Рұқсат жабық Рұқсат берілді
Рұқсат жабық Тек жазылушылар үшін

Аннотация

The paper focuses on the specific nature of the inflation process and a set of anti-inflation policies in the United Kingdom in 2021-2022. Based on the analysis of the economic literature, speeches given by the central bank’s staff, official documents and statistical data the author discusses the implicit transition in the regulation approaches used by HM Treasury and the Bank of England. There is some evidence that the cost-of-living crisis as a part of the inflation problem gets a top priority in the post-pandemic era. The government addresses this issue mainly through the income redistribution and benefits and financial support for lower income households. With regard to the inflation problem per se, the official approach implies the shift from monetary to fiscal tools. It means the expanding use of automatic stabilizers through increasing taxes and NICs in accordance with the IMF recommendations. Meanwhile, the Bank of England’s measures are more consistent with the task of financing the government’s borrowing than maintaining the price stability. These findings highlight the rising role of the state in the UK economy. The paper concludes with some comments regarding the split within the conservative party over the marked shifts in the monetary and fiscal policy.

Авторлар туралы

Inna Podkolzina

Primakov National Research Institute of World Economy and International Relations Russian Academy of Sciences

Email: inna.a.podkolzina@gmail.com
Moscow, Russia

Әдебиет тізімі

  1. Андрюшин С. (2020) Денежно-кредитная политика центральных банков в условиях и после COVID-19. Актуальные проблемы экономики и права. Т. 14. № 2. С. 223-234. doi: 10.21202/1993-047X.14.2020.2.223-234
  2. Буторина О., Цибулина А. (2018) Инфляция в еврозоне: проблемы новой нормальности. Современная Европа. № 4. С. 90-100 doi: 10.15211/soveurope4201890100
  3. Кудрин А. (ред.) (2021) Экономика и экономическая политика в условиях пандемии. ИЭП, Москва. 344 с.
  4. Кузнецов А. (ред.) (2017) Регулирование инфляции в условиях социально-экономических дисбалансов. ИМЭМО РАН, Москва. 328 с. doi: 10.20542/978-5-9535-0522-2
  5. Усоскин В. (2021) Пандемия COVID-19: реакция мировых центральных банков на экономический спад. Мировая экономика и международные отношения. Т. 65. № 2. С. 53-61. doi: 10.20542/0131-2227-2021-65-2-53-61
  6. Allsopp Ch. (2002) Macroeconomic Policy Rules in Theory and in Practice. External MPC Unit Discussion Paper No. 10. BoE. 38 p.
  7. Banerjee R.N., Boctor V., Mehrotra A., Zampolli F. (2022) Fiscal deficits and inflation risks: the role of fiscal and monetary policy regimes. BIS Working Papers. No. 1028. 34 p.
  8. BoE (2021) No economy is an island: how foreign shocks affect UK macrofinancial stability. Quarterly Bulletin. Q3. 08.10. URL: https://www.bankofengland.co.uk/quarterly-bulletin/2021/2021-q3/no-economy-is-an-island-how-foreign-shocks-affect-uk-macrofinancial-stability (accessed: 05.08.2022)
  9. Boileau B., Cribb J. (2022) The rise in economic inactivity among people in their 50s and 60s. IFS. 32 p. URL: https://ifs.org.uk/sites/default/files/output_url_files/BN345-the-rise-of-economic-inactivity-in-people-50s-60s.pdf (accessed: 05.08.2022)
  10. Cochrane J. (2022) The Fiscal Theory of the Price Level. Princeton University Press. Draft 18.07. 678 p. URL: https://www.johnhcochrane.com/research-all/the-fiscal-theory-of-the-price-level-1 (accessed: 05.08.2022)
  11. Forbes K. (2019) Has globalization changed the inflation process. BIS Working Papers No 791. 56 p.
  12. Forbes K., Kirkham L., Theodoridis K. (2019) A Trendy Approach to UK Inflation Dynamics. The Manchester School. Vol. 89. Issue S1. P. 23-75. doi: 10.1111/manc.12293
  13. Goodfriend M. (2007) How the World Achieved Consensus on Monetary Policy. Journal of Economic Perspectives. No. 21 (4). P. 47-68. doi: 10.1257/jep.21.4.47
  14. Goodhart Ch., Pradhan M. (2020) The Great Demographic Reversal: Ageing Societies, Waning Inequality, and an Inflation Revival. Palgrave Macmillan. 280 p.
  15. Haldane A. (2021) Inflation: a tiger by the tail? BoE. Speech 26 February. URL: https://www.bankofengland.co.uk/speech/2021/february/andy-haldane-recorded-mini-speech-on-inflation-outlook (accessed: 05.08.2022)
  16. HoL (2021) Quantitative easing: a dangerous addiction? Economic Affairs Committee. 1st Report of Session 2021-22. 66 p. URL: https://committees.parliament.uk/publications/6725/documents/71894/default
  17. IMF (2022) United Kingdom. IMF Country Report No. 22/56. 109 p.
  18. Kelton S. (2020) The Deficit Myth: Modern Monetary Theory and the Birth of the People's Economy. Public Affairs. 336 p.
  19. Mann C.L. (2022) UK monetary policy in the context of global spillovers. BoE. Speech 20 June. URL: https://www.bankofengland.co.uk/speech/2022/june/catherine-l-mann-speech-at-a-market-news-international-connect-event (accessed: 05.08.2022)
  20. OECD (2022) Economic Outlook. Vol. 2022. Issue 1: Preliminary version. No. 111. OECD Publishing, Paris, France. 231 p. doi: 10.1787/62d0ca31-en
  21. Pill H. (2021) UK Monetary Policy - ‘Crossing the river by feeling the stones'. BoE. Speech 26 November. URL: https://www.bankofengland.co.uk/speech/2021/november/huw-pill-speech-on-the-economic-outlook-hosted-by-the-cbi-north-east (accessed: 05.08.2022)
  22. Saunders M. (2021) The outlook for inflation and monetary policy. BoE. Speech 3 December. 23 p. URL: https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/speech/2021/december/the-outlook-for-inflation-and-monetary-policy-speech-by-michael-saunders.pdf (accessed: 05.08.2022)
  23. Wheeler G., Wilkinson B. (2022) How Central Bank Mistakes after 2019 Led to Inflation. The New Zealand Initiative. Research Note. 18 p.

Қосымша файлдар

Қосымша файлдар
Әрекет
1. JATS XML

© Russian Academy of Sciences, 2023

Согласие на обработку персональных данных с помощью сервиса «Яндекс.Метрика»

1. Я (далее – «Пользователь» или «Субъект персональных данных»), осуществляя использование сайта https://journals.rcsi.science/ (далее – «Сайт»), подтверждая свою полную дееспособность даю согласие на обработку персональных данных с использованием средств автоматизации Оператору - федеральному государственному бюджетному учреждению «Российский центр научной информации» (РЦНИ), далее – «Оператор», расположенному по адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А, со следующими условиями.

2. Категории обрабатываемых данных: файлы «cookies» (куки-файлы). Файлы «cookie» – это небольшой текстовый файл, который веб-сервер может хранить в браузере Пользователя. Данные файлы веб-сервер загружает на устройство Пользователя при посещении им Сайта. При каждом следующем посещении Пользователем Сайта «cookie» файлы отправляются на Сайт Оператора. Данные файлы позволяют Сайту распознавать устройство Пользователя. Содержимое такого файла может как относиться, так и не относиться к персональным данным, в зависимости от того, содержит ли такой файл персональные данные или содержит обезличенные технические данные.

3. Цель обработки персональных данных: анализ пользовательской активности с помощью сервиса «Яндекс.Метрика».

4. Категории субъектов персональных данных: все Пользователи Сайта, которые дали согласие на обработку файлов «cookie».

5. Способы обработки: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (доступ, предоставление), блокирование, удаление, уничтожение персональных данных.

6. Срок обработки и хранения: до получения от Субъекта персональных данных требования о прекращении обработки/отзыва согласия.

7. Способ отзыва: заявление об отзыве в письменном виде путём его направления на адрес электронной почты Оператора: info@rcsi.science или путем письменного обращения по юридическому адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А

8. Субъект персональных данных вправе запретить своему оборудованию прием этих данных или ограничить прием этих данных. При отказе от получения таких данных или при ограничении приема данных некоторые функции Сайта могут работать некорректно. Субъект персональных данных обязуется сам настроить свое оборудование таким способом, чтобы оно обеспечивало адекватный его желаниям режим работы и уровень защиты данных файлов «cookie», Оператор не предоставляет технологических и правовых консультаций на темы подобного характера.

9. Порядок уничтожения персональных данных при достижении цели их обработки или при наступлении иных законных оснований определяется Оператором в соответствии с законодательством Российской Федерации.

10. Я согласен/согласна квалифицировать в качестве своей простой электронной подписи под настоящим Согласием и под Политикой обработки персональных данных выполнение мною следующего действия на сайте: https://journals.rcsi.science/ нажатие мною на интерфейсе с текстом: «Сайт использует сервис «Яндекс.Метрика» (который использует файлы «cookie») на элемент с текстом «Принять и продолжить».