INFLATION IN RUSSIA: CAUSES AND STABILIZATION MEASURES

Full Text

В России инфляция остаётся одним из главных вызовов на пути к формированию устойчивого развития национальной экономики, так как оказывает всестороннее воздействие на все звенья экономической системы. Особенно остро проявилась проблема инфляции в последние годы, когда российская экономика столкнулась с уникальным сочетанием внешних шоков, структурных ограничений и изменением глобальной конъюнктуры, что потребовало нахождения новых подходов к её преодолению.

Цель исследования: выявление особенностей и ключевых факторов роста уровня инфляции в России за 2010-2025 гг., а также оценка эффективности государственных мер, направленных на её стабилизацию.

Методологическая база включает применение методов анализа и синтеза, абстрагирования и статистической обработки данных, что позволяет рассмотреть инфляционные процессы в динамике и взаимосвязи с социально-экономическими показателями.

Термин «инфляция» (от лат. Inflatio – вздутие) появился в период Гражданской войны в США (1861-1865 гг.) и использовался для обозначения избыточного роста денежной массы. Однако природа этого явления имеет более древние корни: в античные времена фиксировались случаи обесценивания денег вследствие снижения содержания драгоценных металлов в монетах; в Средневековье, в период династии Мин в Китае, инфляция проявилась в формах порчи монет и чрезмерной эмиссии средств обращения и т.д. [1].

В XX веке интерес к проблематике инфляции усилился на фоне гиперинфляционных эпизодов в Германии 1920-х гг., стагфляции 1970-х и формирования новой макроэкономической политики.

С начала XXI века проблема инфляции осталась актуальной из-за продолжающихся мировых финансово-экономических кризисов, вызванных в том числе пандемией короновирусной инфекции и геополитической напряжённостью. В таких условиях государства вынуждены искать пути сдерживания темпов роста уровня инфляции и удержания его в пределах, не препятствующих формированию устойчивого роста национальной экономики.

В России проблема инфляции не нова, так как за последние три десятилетия она прошла путь от гиперинфляции 1990-х до сравнительно умеренных её темпов в 2010-е гг. А в наши дни она приобрела качественно новую природу из-за влияния таких факторов как:

- пандемия короновирусной инфекции, которая вызвала масштабные разрывы производственных цепочек, сокращение предложения на мировых рынках и рост издержек предприятий;

- санкционные ограничения, которые привели к трансформации каналов импорта и необходимости решения проблемы импортозамещения.

Несомненно, эти факторы способствовали возникновению структурной инфляции, проявившейся в повышении цен, обусловленном не только денежными причинами, но и изменением производственной и логистической архитектуры экономики. Однако какую бы природу не имела инфляция, необходимы действия со стороны Правительства и ЦБ, направленные на устранение возникшей макроэкономической нестабильности с учётом особенностей развития экономики. Такой подход позволит применить более эффективные инструменты регулирования уровня инфляции и ускорит процесс формирования устойчивого роста национальной экономики. Поэтому для определения особенностей российской инфляции и нахождения более действенных способов ее удержания в необходимых для развития экономики пределах, рассмотрим показатели инфляции в динамике (рис. 1).

 

Рис. 1. Динамика показателей инфляции в России за 2010-2025 гг. [2]

 

Уровень инфляции в России за 2010-2025 гг. отражает чередование относительно стабильных и кризисных фаз, каждая из которых обусловлена специфическими макроэкономическими и внешнеполитическими факторами, что позволяет выделить 6 этапов, характеризующих трансформацию ценовой политики и механизмов регулирования уровня инфляции в экономике.

I этап (2010-2013 гг.) характеризуется умеренными темпами роста уровня инфляции (6-9%), что отражает постепенное восстановление экономики после глобального финансового кризиса 2008-2009 гг. Особенностью данного периода стало постепенное укрепление монетарной политики с помощью процентных инструментов и развития межбанковского рынка, которые позволили снизить темпы роста денежной массы и удерживать инфляцию под контролем. Таже с сентября 2013 г. официально была введена ключевая ставка ЦБ, которая составила 5,5% и стала основным инструментом денежно-кредитной политики вместо ставки рефинансирования (рис. 2).

 

Рис. 2. Динамика ключевой ставки ЦБ РФ за 2013-2025 гг. [2]

 

II этап (2014-2015 гг.), связан с переходом от умеренной инфляции, составлявшей около 6%, к галопирующей. За этот период главным источником ценового всплеска стало усиление геополитической напряжённости, введение первых антироссийских санкций со стороны западных стран и обвальное ослабление национальной волюты, затем девальвация рубля, которая вызвала рост цен на импортные товары и стала катализатором импортируемой инфляции. Резкое удорожание импорта, сокращение внешних поставок и рост производственных издержек также усилили инфляционное давление [3].

Для стабилизации ситуации ЦБ России прибегнул к повышению ключевой ставки до 17% в 2014 г. и ограничению ликвидности, что позволило замедлить рост цен к концу 2015 г. и снизить уровень инфляции до 12,9%.

III этап (2016-2017 гг.) связан с постепенной стабилизацией инфляционных процессов. В этот период ЦБ официально перешёл к политике таргетирования инфляции, установив целевой уровень в 4%. Благодаря сочетанию жёсткой денежно-кредитной политики, укреплению рубля и благоприятной конъюнктуре на мировых сырьевых рынках, темпы роста цен значительно снизились к началу 2017 г., а уровень инфляции достиг исторического минимума в 2,52%. Такая ситуация сложилась благодаря умеренному росту доходов населения, ограничению бюджетных расходов и усилению контроля кредитной экспансии.

IV этап (2018-2019 гг.) характеризуется относительно устойчивой макроэкономической ситуацией: уровень инфляции находится в пределах целевого ориентира (около 4-5%), но к концу 2019 г. проявляются предпосылки к новому циклу инфляционного роста, связанному с замедлением темпов производства и нарастанием внешнеэкономических рисков. При этом ключевая ставка в начале 2018 г. снизилась с 7,75% до 7,25%, затем вернулась к уровню 7,75% к концу года. А в 2019 г. ключевая ставка была снижена до 6,25%.

V этап (2020-2021 гг.) связан с началом пандемии короновирусной инфекции, во многом определившей развитие экономики последующих лет. В 2020 г. начали вводиться карантинные ограничения, вызвавшие резкое сокращение совокупного спроса (АD) и нарушение производственно-логистических цепочек. После частичного снятия ограничений, в середине года, наблюдалась кратковременная дефляция, обусловленная падением совокупного спроса. Однако уже с ноября 2020 г. по май 2021 г. инфляция вновь ускорилась, превысив ежемесячный рост на 0,5% [4].

За этот период существенную роль в развёртывании инфляционных процессов сыграла и монетарная экспансия, которая была необходима для поддержания совокупного спроса. В 2020 г. объем денежной массы (М2) увеличился на 8,6%, а наличные деньги (М0) – на 25,6%, что стимулировало потребительскую активность и частично компенсировало спад производства.

В первой половине 2020 г. ключевая ставка была снижена до 4,25% в целях поддержки экономики, но уже в 2021 г. началось её последовательное повышение до 5,5% для ограничения инфляционных ожиданий. В целом инфляционные тенденции 2020-2021 гг. формировались под влиянием восстановления спроса, роста издержек, расширения денежной массы и внешних ценовых факторов [2].

VI этап (2022-2025 гг.) связан с событиям 2022 г., когда после начала специальной военной операции на Украине и усиления экономических санкций с стороны недружественных западных государств экономика столкнулась с резким ростом цен. Тогда пик инфляции пришёлся на апрель 2022 г., когда уровень инфляции достиг 17,83%, а ключевыми факторами ее роста стали: ограничение внешней торговли; отключение ряда банков от системы SWIFT; запрет на поставки высокотехнологичных товаров и комплектующих; уход западных компаний с российского рынка. Эти факторы вызвали глубокие структурные разрывы в экономике – падение производства в сельском хозяйстве, автомобилестроении, фармацевтике и других отраслях экономики, которое достигло около 70% и спровоцировало всплеск цен на импортные товары, строительные материалы, логистические услуги и продукты питания.

Ответными мерами Правительства и ЦБ для стабилизации ситуации стали: повышение ключевой ставки до 20% годовых; временное ограничение вывоза капитала; установление экспортных квот на зерно, сахар и подсолнечное масло; расширение программ льготного кредитования. Эти шаги позволили стабилизировать валютный рынок и замедлить инфляцию, которая по итогам 2022 г. составила 11,9%. Также активное развитие процесса импортозамещения и переориентации внешней торговли на другие страны стало одним из факторов адаптации экономики к новым условиям [5]. Так, в 2023 г. наблюдалось укрепление внутреннего производства и постепенное восстановление деловой активности, а уровень инфляции снизился до 7,4%. Главной причиной стабилизации цен стало укрепление рубля и расширения предложения на внутреннем рынке.

По итогам 2023 г. агропромышленное производство, пищевая промышленность, а также лёгкая промышленность показали положительную динамику. Снижение же уровня инфляции в 2023 г. объясняется также жёсткой денежно-кредитной политикой ЦБ. Так, после резкого повышения ключевой ставки в 2022 г. началось постепенное её снижение, сохраняя при этом высокий уровень процентных ставок по депозитам, что способствовало сокращению потребительского спроса и удержанию инфляционных ожиданий. Однако процесс дезинфляции не был равномерным. Отдельные категории товаров продолжали демонстрировать высокие темпы роста цен, в частности –импортозависимая продукция, бытовая техника, лекарственные средства, стройматериалы и др. На такую ситуацию оказали влияние и подорожание логистики, рост тарифов на электроэнергию и топливо, удорожание кредитных ресурсов и т.д.

В 2024 г. на стимулирование внутреннего спроса и инвестиционной активности повлияли государственные программы инфраструктурного строительства, ипотечного кредитования и субсидирования производства. Эти меры обеспечили рост ВВП, но одновременно привели к умеренному ускорению инфляции, которая по итогам года составила 8,2% [6].

Существенную роль в её росте сыграли бюджетные факторы. Так, рост государственных расходов на оборонно-промышленный комплекс, социальные выплаты на поддержку присоединенных регионов увеличили денежное предложение в экономике. При этом импортная составляющая по-прежнему оставалась ограниченной, что создавало дефицит в отдельных сегментах рынка и способствовало росту цен. Кроме этого, рост заработной платы в приоритетных отраслях стимулировало потребительский спрос. Однако этот рост не всегда сопровождался повышением производительности труда, из-за чего стало проинфляционным фактором. В таких условиях ЦБ был вынужден удерживать жёсткую денежно-кредитную политику. При этом ключевая ставка в течение года находилась в пределах 13-14%, что отражало стремление регулятора сдерживать инфляционные ожидания, сохраняя при этом условия для кредитования реального сектора [7].

В текущем 2025 г. инфляционные тенденции остаются управляемыми, однако сохраняются отдельные риски. В первом полугодии 2025 г. уровень инфляции составил 7%, на что повлияли:

- уровень валютного курса, зависящий от экспортных поступлений и спроса на рубль;

- бюджетная политика, ориентированная на активное финансирование государственных программ и оборонного сектора;

- структурная перестройка промышленности, требующая инвестиций и временно увеличивающая издержки;

- состояние потребительского рынка, где рост доходов населения опережает рост предложения.

Таким образом, антиинфляционные меры в период пандемии COVID-19 и санкционного давления (2022-2025 гг.) продемонстрировали высокую адаптивность институтов государственной политики. Повышение ключевой ставки, валютные интервенции и временные экспортные ограничения позволили предотвратить инфляционную спираль. В то же время монетарные инструменты оказываются недостаточно эффективными при инфляции издержек, вызванной внешними ограничениями и ростом издержек продукции. Это подтверждает необходимость структурных реформ, направленных на повышение производительности и развитие внутреннего производства. В таких условиях ЦБ РФ сохраняет курс на инфляционное таргетирование и постепенно снижает ключевую ставку. При этом основное внимание уделяется сбалансированию монетарных и структурных факторов, влияющих на инфляцию.

Итого, анализ динамики уровня российской инфляции за 2010-2025 гг. показал, что за рассматриваемый период экономика России прошла путь от галопирующей инфляции до контролируемо-умеренной.

Наиболее значимые всплески роста уровня инфляции приходились на 2015 и 2022 гг., когда усилилось совокупное воздействие внешних шоков и внутреннего дисбаланса. Если в начале 2010-х годов инфляцию в основном связывали с денежным предложением, то в последние годы она сочетает в себе влияние монетарных, структурных и внешнеэкономических факторов.

Значимым этапом в становлении современной монетарной системы России стал переход к инфляционному таргетированию в 2015 г. Установление целевого уровня инфляции позволило повысить прозрачность политики и стало ориентиром для поддержания параметров устойчивого развития российской экономики, для чего использовались монетарные, фискальные и структурно-экономические инструменты:

1. Монетарные инструменты: управление ключевой ставкой, операции на открытом рынке, нормативы обязательных резервов, интервенции на валютном рынке. Так, в 2022-2024 гг. Банк России неоднократно повышал ключевую ставку (до 20% в 2022 г., до 16% в 2024 г.), компенсируя внешние шоки и рост инфляционных ожиданий, что позволило ограничить рост инфляции и удержать «падение» национальной валюты [2].
2. Фискальные инструменты: контроль за ростом государственных расходов и их структурная оптимизация; установление предельных уровней бюджетного дефицита и ограничение эмиссионного финансирования бюджета; реализация программ адресной социальной поддержки вместо всеобщих субсидий. Так, важным элементом фискальной стратегии России остается использование нефтегазовых доходов для пополнения Фонда национального благосостояния, что позволяет снизить зависимость бюджета от волатильности мировых цен на сырьё и сдерживать проинфляционные риски [8].
3. Структурные и институциональные меры: стимулирование импортозамещения и локализация производства; развитие АПК и обеспечение продовольственной независимости; инвестиции логистическую инфраструктуру и транспортные коридоры; поддержка технологического суверенитета в сфере промышленности и ИТ. Эти меры имеют долгосрочный эффект снижая зависимость внутреннего рынка от импортных поставок и повышая устойчивость ценовой динамики.

Оценка эффективности антиинфляционной политики России за 2010-2025 гг. позволяет выделить как положительные результаты, так и ограничения. К достижениям можно отнести: стабилизацию уровня инфляции в пределах целевого диапазона 4-8%; укрепление доверия граждан к национальной валюте и банковской системе; снижение волатильности цен на продовольствие и товары первой необходимости; формирование прозрачных правил монетарной политики и повышение её предсказуемости.

К системным проблемам, препятствующим устойчивому снижению уровня инфляции, относятся: высокая зависимость цен от колебаний курса рубля и внешнеэкономической конъюнктуры; ограниченность внутренней конкуренции в ряде отраслей (топливной, транспортной, коммунальной); рост производственных издержек из-за удорожания логистики и энергоносителей; влияние административных и санкционных барьеров на предложение товаров.

Исходя из рассмотренных достижений и выявленных ограничений следует, что антиинфляционная политика России демонстрирует относительную эффективность в краткосрочной перспективе, но требует структурных преобразований для долгосрочного ценового равновесия. В долгосрочной перспективе эффективность антиинфляционной политики определяется способностью государства сбалансировать ценовую стабильность, инвестиционную активность и социальную устойчивость. Поэтому для совершенствования антиинфляционной стратегии России необходимым является:

1. Развитие механизмов «гибкого таргетирования», предполагающего учёт не только уровня инфляции, но и динамики экономического роста, занятости и инвестиций.
2. Усиление координации между денежно-кредитной и бюджетной политикой, во избежание ситуаций, когда фискальные стимулы нейтрализуют монетарные ограничения.
3. Снижение издержек продукции через поддержку и модернизацию бизнеса, внедрение энергоэффективных инновационных технологий.
4. Расширение конкуренции на внутреннем рынке, что позволит снизить ценовое давление со стороны монополий [9].
5. Развитие системы долгосрочного прогнозирования инфляции и повышение прозрачности коммуникаций между ЦБ, бизнесом и населением.

Таким образом, в современных условиях инфляция становится явлением, в основе которого лежит не только денежное обращение, но и структурные характеристики экономики, её степень открытости, технологический уровень и институциональная устойчивость. Понимание этих взаимосвязей является ключевым условием для разработки эффективной антиинфляционной политики в периоды системных шоков и внешнего давления.

В санкционных условиях инфляционное давление усиливается за счёт падения внутреннего производства, снижения реальных доходов населения, увеличения государственных расходов на социальные и военные нужды, что в совокупности создаёт риски для макроэкономической нестабильности и сдерживает экономический рост. Поэтому достижение устойчивого целевого инфляционного ориентира возможно только при комплексном подходе, объединяющем меры краткосрочного монетарного реагирования и долгосрочных структурных преобразований. При этом согласованность действий ЦБ, Правительства и бизнеса – главное условие успешной реализации стратегии ценовой стабильности и формирования основы для устойчивого развития экономики России.

About the authors

B. Z. Karmova

Kabardino-Balkarian State University named after H.M. Berbekov

Author for correspondence.
Email: bell75@mail.ru

Senior Lecturer

Russian Federation, Russia, Nalchik

L. A. Mammeeva

Kabardino-Balkarian State University named after H.M. Berbekov

Email: bell75@mail.ru

Student

Russian Federation, Russia, Nalchik

References

Supplementary files